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“3분의 1이 이중당적”… ‘F1’과 ‘A4’로 왜곡된 당원주권주의_我的网站
一 | 业内数据显示，尽管7月和8月期间追踪半导体公司的高风险杠杆基金遭受了重创，但投资者仍向这些基金注入了数十亿美元，试图提前布局以博取该行业的潜在反弹机会。 据晨星的数据显示，追踪芯片股的最大杠杆ETF——Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares，在7月和8月前两周吸引了近70亿美元的资金净流入。 [당원주권의 역설] <상> 오염된 당원정치권에 당원주권 확대 바람이 불고 있다. 더불어민주당은 8·17 전당대회에서 사상 첫 1인1표제를 선보였고, 장동혁 국민의힘 대표는 ‘당원주권 2.0’ 시대를 표방하며 당협위원장 직선제를 공언했다. 그러나 민의를 대변해야 할 거대 양당의 당심 편중에 대한 우려도 터져나오고 있다. 목소리 큰 소수의 과대 평가를 막고 민심 조화 방안을 모색해야 한다는 지적이 나온다. “깜짝 놀랐습니다. 3분의 1 이상이 이중당적자였어요.” 과거 새누리당 소속으로 한 지역 시당위원장 선거에 출마한 60대 김모씨는 민주당 당원 명부를 비교적 쉽게 입수해 명단을 대조했던 경험을 털어놨다. 결과는 예상 밖이었다. 3명 중 1명꼴로 두 정당에 동시에 가입한 이중당적자였다. 그는 26일 국민일보에 “당원 명부는 마음만 먹으면 구할 수 있었다. 걸리지만 않으면 되는 분위기였다”며 당시를 회상했다. 지역 정치권에는 선거 때마다 당원을 끌어모으는 오래된 관행이 있다. 출마자가 조직력을 갖춘 이른바 ‘선거 빠꼼이’를 찾아가 “형님, 도와 달라”고 부탁하면 빠꼼이는 신규 당원 명단이 빼곡한 A4 용지를 내민다. 한 장보다 두 장, 두 장보다 열 장을 채우는 게 능력이자 조직력으로 통한다. 경선을 이기기 위해 일단 당원 수부터 늘리고 경우에 따라 당비까지 대신 내준다는 증언도 나왔다. 기존 당적 확인은 뒷전이다. 한 지역 정치인은 이를 ‘A4 민주주의’라고 불렀다. 당원 모집책을 뜻하는 ‘F1’이라는 은어도 쓰인다. 한 민주당 의원에 따르면 F1은 주로 지역 건설업자나 이장 등이 맡아 한 사람이 10~20명씩 당원을 끌어모은다. 곳곳의 인맥을 활용해 움직이는 일종의 하부 조직망인 셈이다. 현행 정당법은 한 사람이 두 개 이상 정당의 당원이 되는 것을 금지한다. 하지만 국민일보 취재를 종합하면 정치 현장에서는 지연·학연이나 사업 관계, 지인의 부탁 등으로 두 정당에 동시에 이름을 올리는 사례가 적지 않다는 증언이 쏟아졌다. 특히 인구가 적고 인맥으로 촘촘하게 얽힌 지역일수록 이런 현상이 두드러진다고 한다. 한 민주당 지역 도당위원장은 “작은 지역일수록 이중당적자가 정말 많다”며 “어느 정당을 지지해서라기보다 출마를 준비하는 사람이 인연이 있는 사람을 한꺼번에 입당시키는 과정에서 생긴다”고 말했다. 그는 이를 “양쪽에 보험을 드는 것과 비슷하다”고 표현했다. 본인이 이중당적자인 줄 모르는 경우도 있다. 한 정치권 관계자는 “10~15년 전 누군가 부탁해 입당원서를 써준 사실을 잊었다가 다른 당 공직선거에 출마하면서 과거 당적을 알게 되는 경우가 있다”고 전했다. 자영업자나 농어촌 고령층 등이 인간관계 때문에 여러 정당의 입당원서를 써주는 이른바 ‘생활밀착형’ 이중당적도 만연하다는 것이다. F1을 움직이는 핵심 축으로는 기초단체장이 꼽힌다. 예산과 인사, 각종 인허가권을 가진 군수가 지역의 인적 네트워크를 활용해 세력을 구축할 수 있다는 것이다. 한 민주당 초선 의원은 “F1은 기본적으로 기초단체장이 부린다”며 “예산·인사·인허가권으로 F1을 심는 것”이라고 말했다. 민주당 지방 정가에서 ‘군수 전성시대’라는 말이 나오는 배경이다. 과거에는 국회의원을 겸하는 지역위원장이 공천과 조직을 사실상 장악했다면 당원 투표의 영향력이 커지면서 권리당원을 확보한 기초단체장의 힘이 세지고 있다. 한 민주당 호남권 의원은 “지방권력이 지역위원장에서 군수로 넘어가는 현상이 나타나고 있다”며 “국회의원은 예산·인사·인허가권이 없으니 선거 때면 군수에게 조직을 빌려야 하는 역설적인 처지가 된다”고 말했다.실제 지역위원장이 얼굴조차 몰랐던 인사가 군수 측 지원을 받아 기초의원으로 당선되는 일도 있다. 이 의원은 자신의 지역구에서도 비슷한 사례가 있었다며 “군수 덕분에 당선됐다고 생각하니 지역위원장은 무시하는 것”이라고 말했다. 지역위원장과 군수의 행사가 겹치면 지방의원들이 군수 행사로 향하는 경우도 있다고 했다. 문제는 당원 한 표의 힘이 커지면서 이 같은 조직 동원의 파급력도 커지고 있다는 점이다. 특히 인구가 적은 기초자치단체에서는 수백~수천명의 집단 가입만으로 경선 판도가 뒤집힐 수 있다. 한 민주당 의원은 “전당대회는 모집단이 150만명 정도지만 인구 4만~5만명인 지역은 마음먹고 3000명을 집어넣으면 결과가 바뀐다”며 “민의가 얼마든지 왜곡될 수 있는 구조”라고 말했다. 특정 종교단체의 집단 입당이 논란이 되는 것도 같은 맥락이다. 민주당 8·17 전당대회에서는 신천지의 정치 개입 의혹이 쟁점으로 떠올랐다. 김민석 당시 후보는 이들의 조직적인 당무 개입 가능성을 제기했고, 정청래 후보 측은 근거 없는 의혹으로 당과 당원을 공격해서는 안 된다며 맞섰다. 한 민주당 도당위원장은 “이제는 번복하기 어려운 1인1표제를 정상적으로 작동하게 하려면 이중당적을 정리하는 게 가장 시급하다”며 “신천지나 통일교처럼 전국에 교세가 퍼져 있는 종교단체의 집단 입당은 1000명 단위로 움직일 능력이 있기 때문에 결코 무시할 숫자가 아니다”고 지적했다. 선거를 전후해 권리당원이 급증했다가 빠져나가는 현상도 비일비재하다. 한 지역에서는 민주당 권리당원이 선거를 앞두고 한때 10만명에 육박했지만 이후 5만명 수준으로 반토막났다. 해당 지역 관계자는 “선거가 끝나고 다 또 탈당했다”며 “지인에게 부탁받아 가입했다가 선거가 끝나면 할 일을 다 했다고 생각하고 탈당하는 사람들이 있다”고 말했다. 이 가운데 상당수가 이중당적자일 가능성이 있다는 추정이다. 이중당적은 단순한 당내 기강 문제가 아니다. 헌법재판소는 2022년 정당의 정체성을 보존하고 정당 간 부당한 간섭을 막을 필요가 있다며 복수 당적 금지 조항을 합헌으로 판단했다. 정당법상 복수 당적자는 1년 이하 징역이나 100만원 이하 벌금에 처한다.。 该杠杆ETF提供对纽约证券交易所半导体指数的三倍杠杆投资，该指数涵盖30家美国芯片公司。在此期间，尽管标的指数从高点仅回撤了20%出头，但该杠杆基金的跌幅却高达70%。 除了指数型杠杆ETF外，追踪芯片制造商SK海力士和闪迪的单只股票杠杆基金，在芯片股暴跌期间及之后也吸引了可观的资金流入。
二 | 以南方东英(CSOP Asset Management)旗下提供韩国芯片巨头SK海力士每日2倍回报的港股基金为例：在该股票单日振幅屡屡突破10%的剧烈波动期，该基金虽然经历了一波高达86%的深幅回撤，却依然在过去六周内吸金超10亿美元。 同期，投资者还向一只追踪闪迪的杠杆ETF净投入了3.5亿美元。
三 | 这家美国存储芯片公司仅在7月份就暴跌了46%，而该产品从6月的最高点到7月的最低点的跌幅也一度达到85%。
不惧“接飞刀” 高盛美国股票策略师Ben Snider表示，“逢低买入、逢高卖出”已成为许多杠杆ETF投资者的主流操作策略，即市场越跌越买，等股价反弹时再获利了结。 杠杆ETF利用衍生品放大回报，在散户投资者中尤其受欢迎——这些投资者希望在由超大规模科技公司投入数千亿美元建设基础设施所推动的人工智能热潮中提升收益。 作为本轮投资狂潮的核心受益者，全球半导体股票此前一路飙升，但在今年夏天因市场担忧AI狂潮的可持续性及盈利前景而大幅回调，进而导致跟踪该板块的杠杆基金陷入惨重亏损。
四 | 然而，部分投资者将此次抛售视为买入良机，寄望于股价反弹。 对此，巴克莱衍生品研究主管Anshul Gupta警示道：“我们屡次强调，流入杠杆ETF的资金呈现出极其明显的‘逢低买入’特征。但在这种行情下接刀子，无异于盲目抄底。” 在这轮暴跌中，韩国散户受创尤甚。杠杆产品在韩国风靡一时，但也因显著加剧了单股及大盘的波动而饱受诟病。高盛估计，仅在7月中旬，韩国就有超过120万个散户杠杆账户被迫触发了追加保证金通知。为此，韩国监管机构紧急出台了新规，不仅对个人的风险敞口设定了上限，还强制要求投资者在交易单股杠杆基金前必须完成为期一周的培训课程。 不过，从源源不断的资金流入来看，即便监管政策大幅收紧，依然阻挡不了众多散户押注高风险产品的热情。 M&G股票首席投资官Fabiana Fedeli表达了她的担忧：“市场泡沫或许已被挤出了一大部分，但投资者的投机行为根本没有改变。这令人深感不安。
五 | ”她补充道：“我们看到多国监管机构已开始介入调查这类产品……但就目前来看，这些干预手段的成效依然微乎其微。
六 | ” 当然，并非所有杠杆产品都在疯狂吸金。自7月芯片股抛售潮开启以来，跟踪英伟达和美光等美国芯片巨头的热门杠杆ETF就遭遇了数亿美元的资金撤离。 惨烈夏天 Kepler Cheuvreux研究部ETF咨询主管Inès Barahhou形象地表示，这个夏天对单只股票杠杆及反向ETF投资者而言是一场“残酷的折磨”——过去12个月中，已有43只相关基金的跌幅超过了90%。 受重创的产品涵盖了与英特尔、ASML、台积电、AMD、SK海力士、闪迪等AI及半导体巨头挂钩的ETF，甚至连MicroStrategy和Coinbase等加密概念股的相关基金也未能幸免。 Barahhou还指出，今年单只股票杠杆基金的清盘退市数量已创下122只的历史新高，远超2023年全年98只的纪录，其中仅与MicroStrategy一家公司挂钩的清盘基金就有5只。 “我们在8月经历了极其剧烈的市场波动，”Barahhou总结道，“在剧烈动荡的行情里持有杠杆ETF就是一场灾难，你会亏得血本无归。这根本不是投资，纯粹是豪赌。
七 | ” 然而，发行商的推新热情依然高涨。根据Kepler Cheuvreux旗下Trackinsight的数据，截至8月12日，今年新成立的杠杆ETF已达303只——极为接近2025年创下的324只的历史峰值。 “一种全新的商业模式正在形成：发行商不断推出单只股票杠杆ETF来试水市场需求，一旦发现吸金不达预期，便会迅速将其清盘，并无缝切换至下一个热点。”Barahhou补充道，“这类产品的管理费极高，哪怕新发基金中只有20%能跑出来，这种商业模式依然可行。”（文章来源：财联社）。
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Published on:04:12:58